美国次贷危机：引发全球金融市场震荡的灾难

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次贷是一种针对信用评分较低或不符合一般贷款标准的借

款人的抵押贷款。这些贷款的利率通常高于优质贷款，并带有

更高的风险。金融机构将这些贷款打包成证券在市场上销售，

将风险转嫁给投资者。一时间，投资者疯狂交易住房抵押贷款

证券（MBS），却忽略了潜在的风险。

（一）

房地产市场上显露危机苗头。美国的房地产价格在连续多

年上涨后开始下滑，导致许多抵押贷款的价值大幅度缩水

2007 年2月，大量次级按揭贷款违约，引发了大型金融机构

巨额减值，汇丰控股为此增加了 18 亿美元的坏账拨备。短短

几周后，美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司宣告濒临破

产，美股开始大跌，投资者的恐慌情绪蔓延开来。

2008 年9月15 日凌晨，有着 150 多年历史的华尔街第

四大投行雷曼兄弟公司宣告破产。当日，道琼斯指数、标准普

尔指数和纳斯达克指数跌幅创 2001 年“9·11”恐怖袭击事件

以来最大的单日跌幅。手握千百万美国人养老金、退休金的美

国第一大保险公司 AIG（美国国际集团），在危机中几乎耗尽

所有资产。投资者们疯狂逃离资本市场，市场资金流干涸，企

业纷纷倒闭，信用危机、经济危机接踵而至，次贷危机随即演

化为更大危机。美国新增 190 万人失业，五大投行岌岌可危，

AIG 和“两房”（房利美与房地美）被国有化，道琼斯指数大

幅波动，经济衰退、GDP 负增长。全球金融市场的信任开始崩

溃，银行间贷款利率飙升，逐渐演变成世界金融风暴和全面经

济危机。

2007 年次贷危机发生后，美国国会通过了一项7000 亿

美元的救市方案，用于购买银行的不良资产并向金融机构注资，

美联储也表示降息并提供流动性支持。但次贷危机仍在持续加

深中，引发了全球经济危机和经济衰退，各国政府纷纷推出财

政刺激计划，以促进经济增长和就业，全球经济开始缓慢复苏。

（二）

2007 年次贷危机是由多种因素引发的全球性经济灾难。

宏观上，美国房地产市场在 21 世纪初期出现了泡沫现象。微

观上，美国金融机构在金融创新和放松监管的推动下，大量发

行和投资高风险的次级房贷相关产品，忽视了潜在的信用风险

和流动性风险。

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摘要：

美国次贷危机：引发全球金融市场震荡的灾难次贷是一种针对信用评分较低或不符合一般贷款标准的借款人的抵押贷款。这些贷款的利率通常高于优质贷款，并带有更高的风险。金融机构将这些贷款打包成证券在市场上销售，将风险转嫁给投资者。一时间，投资者疯狂交易住房抵押贷款证券（MBS），却忽略了潜在的风险。（一）房地产市场上显露危机苗头。美国的房地产价格在连续多年上涨后开始下滑，导致许多抵押贷款的价值大幅度缩水2007年2月，大量次级按揭贷款违约，引发了大型金融机构巨额减值，汇丰控股为此增加了18亿美元的坏账拨备。短短几周后，美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司宣告濒临破产，美股开始大跌，投资者的恐慌情绪蔓延开来...

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