靠前发力：方向与位置

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靠前发力：方向与位置

受人口达峰和更深度老龄化、新冠肺炎疫情持续、地缘政

治冲突、世界经济滞胀等复杂和不确定因素的影响，我国经济

面临的长期风险和近期挑战明显增多，需求收缩、供给冲击和

预期转弱三重压力进一步加大。从长期来看，我国经济发展的

基本面是健康的，产业和供应链是有韧性的，宏观经济政策工

具箱也是充盈的，决定了我国经济的长期向好趋势仍将延续。

从当前来看，我们面临最迫切的任务是应对短期冲击，稳住经

济大盘，在有效控制疫情的前提下，实现经济增长复苏，保持

实现预期目标所要求的合理增长速度。为使宏观经济政策更有

针对性和效力，应该把发力点前移。本文从揭示我国宏观经济

形势的性质和特点出发，对政策靠前发力的方向和位置提出建

议。

从三维视角认识长期增长趋势

经济增长有三个由“两分法”构成的维度，也应该成为我

们判断经济形势的视角。第一是长期和短期之分，分别反映一

段时期相对稳定的增长趋势和受周期波动影响的增长变化。第

二是宏观和微观之分，分别展示经济总体的状况和单个的生产

经营主体及消费主体。第三是供给侧和需求侧之分，分别表现

为潜在增长能力和实现增长潜力的需求保障。相应地，从“两

分法”的对立统一着眼，在三个维度的相互组合中，观察和判

断经济形势，有利于我们得出可靠的结论和对症的政策建议。

许多影响因素的长期趋势性变化，会改变经济增长的常态

当前我国面对的这样一个变化，是不期而至的人口转折点

2021 年，我国人口自然增长率下降到 0.34‰，预计 2022 年

人口总量将达到峰值；65 岁及以上人口比重提高到 14.2%，

达到了国际上公认的“老龄社会”标准。这个人口转折点的到

来大大超前于此前的预测。固然，人口增长减速和老龄化加深

是延续多年的趋势，所带来的供给侧挑战，从某种程度上说也

在我们的预料之中。即劳动力成本提高、人力资本改善速度放

慢、投资回报率下降和生产率增长减速，导致经济的潜在增长

率下降。然而，对人口最新挑战的性质做进一步分析，我们可

以发现崭新的政策含义。

经济增长既要依靠要素投入和配置这个供给侧源泉，也要

靠消费、投资和出口三驾马车从需求侧予以保驾护航。随着我

国经济进入新的发展阶段，投资和出口因素对增长的拉动作用

趋于减弱，转变发展方式的一项重要内容，就是转向更多依靠

居民消费的拉动作用。然而，人口变化从三个方面产生抑制消

费的效应，妨碍这个拉动力的提高。第一是人口总量效应。人

口同时也是消费者，一旦人口达峰进而转入负增长，消费增长

将受到极大的抑制。第二是年龄结构效应。老年人受收入和保

障的限制，通常具有较低的消费能力和消费倾向，因此更深度

的老龄化必然带来更严重的消费需求制约。第三是收入分配效

应。由于高收入者的消费倾向低，低收入者的消费倾向高，因

而过大的收入差距不利于消费扩大。因此，从人口变化趋势及

其效应看，需求特别是消费需求已经成为经济增长的常态制约。

这是认识宏观经济形势的一个基本着眼点。

就业、收入和消费的短期冲击

受国内外复杂环境和不确定性的影响，2022 年第一季度

以来我国经济显现进一步的下行趋势，劳动力市场也受到冲击。

除了城镇调查失业率数字之外，还可以从以下方面认识就业形

势的严峻性。一是持续的周期性失业。城镇调查失业率很长时

间都稳定在 5%左右这个事实，说明这个水平大体为自然失业

率，主要由结构性和摩擦性因素造成。然而，2020 年以来多

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摘要：

靠前发力：方向与位置受人口达峰和更深度老龄化、新冠肺炎疫情持续、地缘政治冲突、世界经济滞胀等复杂和不确定因素的影响，我国经济面临的长期风险和近期挑战明显增多，需求收缩、供给冲击和预期转弱三重压力进一步加大。从长期来看，我国经济发展的基本面是健康的，产业和供应链是有韧性的，宏观经济政策工具箱也是充盈的，决定了我国经济的长期向好趋势仍将延续。从当前来看，我们面临最迫切的任务是应对短期冲击，稳住经济大盘，在有效控制疫情的前提下，实现经济增长复苏，保持实现预期目标所要求的合理增长速度。为使宏观经济政策更有针对性和效力，应该把发力点前移。本文从揭示我国宏观经济形势的性质和特点出发，对政策靠前发力的方向和...

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