何为“荣枯线”

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何为“荣枯线”

“荣枯线”是判断经济活动扩张向好与收缩走弱状态的临界

线，一般应用于分析采购经理指数、服务业商务活动指数、企

业景气指数等，对于观察和预判经济运行态势具有重要意义。

荣枯线的单位和数值并不固定，而是由其所分析指数的特性决

定。但以荣枯线判断经济运行态势的方法却是相通的，即高于

荣枯线表明经济运行处于扩张区间，低于荣枯线则意味着经济

处于收缩态势，据此可对经济趋势作出快速、直接的判断。

不是所有经济指标都有荣枯线，它一般应用在以问卷调查

数据为基础的合成指数中，最常见于采购经理指数（PMI）的

分析。PMI 是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、

编制而成的指数。它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，

包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走

势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。国际上已

有50 多个国家和地区编制并发布 PMI。我国自 2005 年起正式

发布中国制造业 PMI，它由国家统计局和中国物流与采购联合

会共同编制，成为监测、预测我国经济活动的重要依据。

以制造业 PMI 为例，作为月度发布的环比指标，其取值范

围在 0—100%之间，50%为扩张与收缩的临界点，往往被称

为荣枯线。高于 50%，表示制造业经济活动比上月有所扩张，

即所谓的“荣”；低于 50%，表示制造业经济活动比上月有所

收缩，即所谓的“枯”。

荣枯线是分析 PMI 走势的重要标尺，也是监测经济周期性

波动、预测未来经济走势的晴雨表。PMI 和荣枯线相结合，能

够为宏观经济政策制定、行业发展状况分析、企业生产经营决

策提供重要参考。下半年我国改革发展稳定任务较重，为增强

经济持续回升向好态势，应高度重视 PMI 指数的经济意义，以

荣枯线为参照密切关注经济运行态势，为宏观政策提前发力、

持续用力、更加给力提供切实准确的统计基础和现实依据。

首先，应准确把握 PMI 的先行指数特征，通过荣枯线及时

识别经济活动状态、预测未来经济走势、分析研判经济拐点。

PMI 是经济冷暖的温度计，反映了一线企业对经营情况的即时

感知，而国内生产总值（GDP）是一定时期内全部生产活动最

终成果的汇总。PMI 既同GDP 高度相关，又对GDP 有先行影

响，其公布早于其他经济指标，转折点也往往领先于 GDP 数月。

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摘要：

何为“荣枯线”“荣枯线”是判断经济活动扩张向好与收缩走弱状态的临界线，一般应用于分析采购经理指数、服务业商务活动指数、企业景气指数等，对于观察和预判经济运行态势具有重要意义。荣枯线的单位和数值并不固定，而是由其所分析指数的特性决定。但以荣枯线判断经济运行态势的方法却是相通的，即高于荣枯线表明经济运行处于扩张区间，低于荣枯线则意味着经济处于收缩态势，据此可对经济趋势作出快速、直接的判断。不是所有经济指标都有荣枯线，它一般应用在以问卷调查数据为基础的合成指数中，最常见于采购经理指数（PMI）的分析。PMI是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数。它涵盖了企业采购、生产、流通等各个...

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