构建产业资本和金融资本有效隔离的“防火墙”

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党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深

化改革、推进中国式现代化的决定》强调，构建产业资本和金

融资本“防火墙”。自 2016 年启动产融合作试点以来，我国

逐步形成产业资本和金融资本的良性互动机制。工业和信息化

部最新数据显示，国家产融合作平台设立了产业转移、先进制

造业集群等 24 个特色专区，汇聚了 34.58 万家优质企业、

2965 家金融机构、741 项金融产品，累计助企融资突破 1万

亿元。产业资本与金融资本融合发展是一把双刃剑，虽然有助

于降低融资成本和协同创造价值，但也蕴含着重融轻产、金融

泛化、盲目扩张等风险隐患，构建产业资本和金融资本“防火

墙”是做好产融风险隔离的重要部署。

产业资本和金融资本结合与分离的理论和实践基础。产业

资本一般是指直接参与商品生产和流通过程的资本，主要用于

购买生产资料（如机器、设备、原材料）和劳动力，通过商品

生产、销售来实现利润。它是资本在实体经济领域中的一种运

作形式，直接推动社会物质财富的创造。金融资本一般是指通

过金融市场运作的资本，主要以货币形式存在，用于投资、借

贷、证券交易等金融活动，以获取利息、股息、资本增值等收

益。它不直接参与商品生产，而是通过资本的流通和增值来实

现利润。产业资本与金融资本在经济循环过程中相互融合、共

生共荣。一方面，产业资本是金融资本扩张的根基，金融资本

是产业资本积累的杠杆。马克思资本循环理论认为，产业资本

通过购买、生产、销售三个阶段实现价值增殖，并以货币资本、

生产资本和商品资本形式创造物质财富，促进经济增长和生产

力进步。金融资本以产业资本发展为基础实现价值增值，具有

信用创造、资源配置和风险管理功能，帮助企业扩大生产规模、

进行技术创新和市场拓展，从而推动产业资本积累。中国特色

金融发展之路强调金融服务实体经济的根本宗旨，本质上是要

发挥好产业资本和金融资本在价值创造中的互补优势，即产业

资本利用金融工具优化资源配置和加速资本积累，金融资本借

助产业资本获得长期稳定收益。另一方面，资本积累规律决定

了产业资本有向金融资本转化的趋势。在资本主义发展初期，

资本的主要形式是产业资本。工业革命的兴起使得生产力迅速

发展，资本集中于工业生产领域。19 世纪末到 20 世纪初，资

本主义进入垄断阶段，产业资本与银行资本逐渐融合，形成金

融资本。从产业资本到金融资本的演进过程，体现了资本积累

的历史逻辑。而为了更快更多地获取剩余价值，资本从生产过

程“抽离”，直接进入“以钱生钱”的循环，则体现了资本积

累的理论逻辑。资本总是在积累到足够大的数额后向租金的形

式转化。正是这样的趋势性力量，使得微观上出现了企业的金

融化，宏观上出现了产业的空心化。

产业资本与金融资本的有机融合与良性循环，为创造价值

推动生产力发展作出了积极贡献；而产业资本与金融资本的双

向无序扩张，则成为经济结构失衡与金融风险累积的源头。为

此，一方面，产业资本与金融资本既要积极融合，协同创造价

值；另一方面，要构建风险隔离机制即“防火墙”，以消除二

者双向无序扩张与风险互溢所带来的消极影响。

从发展规律来看，产业资本和金融资本的融合路径主要包

括两类：一是产业资本介入金融资本的“由产到融”模式，即

非金融企业通过发起设立、并购、参股等方式投资控股多类金

融机构，组建财务公司或金融控股公司。二是金融资本介入产

业资本的“由融到产”模式，即大型金融机构跨业投资形成综

合性金融集团。

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摘要：

构建产业资本和金融资本有效隔离的“防火墙”党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》强调，构建产业资本和金融资本“防火墙”。自2016年启动产融合作试点以来，我国逐步形成产业资本和金融资本的良性互动机制。工业和信息化部最新数据显示，国家产融合作平台设立了产业转移、先进制造业集群等24个特色专区，汇聚了34.58万家优质企业、2965家金融机构、741项金融产品，累计助企融资突破1万亿元。产业资本与金融资本融合发展是一把双刃剑，虽然有助于降低融资成本和协同创造价值，但也蕴含着重融轻产、金融泛化、盲目扩张等风险隐患，构建产业资本和金融资本“防火墙”是做好产融...

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